香菇子实体单生、丛生或群生，子实体中等大至稍大。菌盖直径5-12cm，有时可达20cm，幼时半球形，后呈扁平至稍扁平，表面菱色、浅褐色、深褐色至深肉桂色，边缘常有污白色毛状或絮状鳞片。
色或黄白色的绒毛，随着生长而消失。菌盖下面有菌幕，后破裂，形成不完整的菌环。老熟后盖缘反卷，开裂。孢子光滑，无色，椭圆形至卵圆形，4.5-7×3-4μm，用孢子生殖。
香菇中还含有30多种酶和18种氨基酸。人体所必需的8中氨基酸中，香菇就含有7种，因此香菇又成为纠正人体酶缺乏症和补充氨基酸的首选食物。 香菇含丰富的维生素D原，但维生素C甚少，又缺乏维生素A及A原。
